降准的大礼包还没到拆开的时候，但央行似乎也并不想让市场有货币政策转向宽松的想法。
虽然交税时点已过，但在央行4月23日公开市场零投放零回笼的背景下，交易所市场上短期国债逆回购利率却出现大幅飙升：上证所隔夜国债逆回购利率(GC001)盘中最高报10.050%，并最终收在8.870%，甚至高于春节前的价格。
“其实从上周五资金面就开始紧张了，大行出钱的意愿并不强，所以非银机构想融到钱，挺难的，从央行今天(4月23日)的举动看，应该就是想告诉市场，别太乐观了。”某股份制银行金融市场部人士对澎湃新闻表示。
4月23日，央行进行800亿元7天期逆回购，中标利率维持在2.55%，由于同时有800亿元逆回购到期，因此央行并未为市场注入新的流动性。
而能够为市场新增4000亿元流动性的降准，还要再等等。
为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，中国人民银行4月17日决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。
虽然央行在答记者问明确表示“稳健中性的货币政策取向保持不变”、“仍需保持相对较高的存款准备金率”，但在降准政策出台后，不少机构将其解读为货币政策或微调向宽松。
因此，央行在本周公开市场的操作，被机构视作判断货币政策是否转向的关键时点。
“现在真的很难说即使周中降准后资金会不会松。”上述金融市场部人士称。
华创证券认为，若央行公开市场保持大幅净回笼，叠加跨月时点，则资金紧张的格局将维持，可判断降准操作仅是从价格上缓解银行不断上行的负债压力;若央行继续大规模投放，资金压力大幅缓解，价格回落，则可以初步确定央行货币政策边际上的改变。该机构认为，此次降准并非是货币政策新一轮宽松的开端，从经济、通胀、杠杆情况来看，均还未形成倒逼货币政策宽松局面。
招商证券则认为，央行在逐步淡化“降准=货币宽松”的标签，强化“降准=货币中性”的标签，现在看，对于预期的管理有效果，但从市场欢呼雀跃的情形看，也不能算很成功，这是未来的隐忧。
作者：澎湃新闻 陈月石
