央行于本周一重启逆回购操作 或为维护银行体系流动性合理稳定

来源:北京商报时间:2018-04-16 22:24:06

北京商报讯 (记者 刘双霞 实习记者 朱沛镕)在上周连续四个交易日暂停逆回购之后,央行于本周一重启逆回购操作。对于重启原因,央行表示,为对冲税期、金融机构缴存法定存款准备金和央行逆回购到期等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定。此外,值得关注的是,目前进入缴税加缴准的高峰期,资金面有收紧压力。

4月16日,央行官网发布公开市场业务交易公告称,央行当日以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作,包括800亿元的7天期、700亿元的14天期。而在上周,央行除周一进行100亿逆回购操作外,其余四日均未进行公开市场操作,上周累计净回笼1000亿。

值得注意的是,4月16日,14天逆回购中标利率为2.7%,较上次上调5个基点;7天逆回购中标利率2.55%,与上次持平。

3月22日,美联储宣布加息25个基点,将联邦基金目标利率区间上调至1.50%-1.75%。央行随后跟进“加息”,上调7天逆回购利率5个基点。央行公开市场业务操作室负责人当时表示,公开市场操作利率小幅上行符合市场预期,也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

央行行长易纲日前做出“已经做好货币政策收紧的准备”这一表态,因此,关于近期政策收紧的猜测逐渐升温,对于此次14天期逆回购利率上调,也有观点认为,这是货币政策收紧的表现。不过,苏宁金融研究院宏观经济研究中心中心主任黄志龙表示,公开市场操作利率小幅上行符合市场预期,也是市场对前不久美联储加息的正常反应,公开市场操作利率小幅上行反映了资金供求关系,这有利于进一步收窄货币市场利率与公开市场操作利率之间的利差,提升公开市场操作利率对货币市场利率的传导作用,促进市场主体形成合理的利率预期,对于使得宏观杠杆率稳中趋降的政策目标有一定的作用。

黄志龙进一步指出,央行对7天期和14天期操作利率分开上调,主要是因为3月22日美联储加息之后央行一直没有进行14天的逆回购操作,只做了7天期逆回购操作。

从市场利率表现来看,4月16日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)除隔夜,一周两周外均下行。3个月Shibor跌0.60个基点,报4.1730%,维持在2017年2月10日来的低位。1个月Shibor连跌19日,报3.8210%,创2017年1月24日来新低。

从长期时间轴上进行观测,年初开始央行逐步向市场注入流动性,缓解了银行等金融机构对资金的需求。一季度资金面出现超预期宽松,故而Shibor利率整体呈下降趋势。这也是自3月中旬以来,中长期货币市场利率出现了一轮持续较久、幅度较大下行走势的原因,其中3个月Shibor连跌25日后,逼近去年7月以来的最长连跌周期。不过,3个月Shibor利率可能到达拐点。

一位市场分析师对北京商报记者表示,一季度流动性在央行的“呵护”下整体保持相对高的水平,这是季节性的规律,每年一季度央行都会放钱,所以资金面都会相对轻松,并不是今年特殊。

对于未来资金面,上述分析人士指出,今年二季度相比一季度会有收紧的压力。该人士分析,目前进入缴税加缴准的高峰期,从4月16日资金面就可以看出流动性有收紧的压力。央行当天进行了净投放,但是规模不大,因为当日除了有200亿的逆回购到期以外,还有800亿的国库现金到期,因此净投放是500亿元,而缴税和缴准的规模都是千亿元以上级别的,所以说央行的投放相对来说还是比较有限,未来随着缴税和缴准的影响出现,资金面可能会有进一步收紧的压力。

作者:刘双霞 朱沛镕

责任编辑:FD31
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