北京商报讯 (记者 刘双霞 实习记者 朱沛镕)在上周连续四个交易日暂停逆回购之后，央行于本周一重启逆回购操作。对于重启原因，央行表示，为对冲税期、金融机构缴存法定存款准备金和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定。此外，值得关注的是，目前进入缴税加缴准的高峰期，资金面有收紧压力。
4月16日，央行官网发布公开市场业务交易公告称，央行当日以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，包括800亿元的7天期、700亿元的14天期。而在上周，央行除周一进行100亿逆回购操作外，其余四日均未进行公开市场操作，上周累计净回笼1000亿。
值得注意的是，4月16日，14天逆回购中标利率为2.7%，较上次上调5个基点;7天逆回购中标利率2.55%，与上次持平。
3月22日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至1.50%-1.75%。央行随后跟进“加息”，上调7天逆回购利率5个基点。央行公开市场业务操作室负责人当时表示，公开市场操作利率小幅上行符合市场预期，也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。
央行行长易纲日前做出“已经做好货币政策收紧的准备”这一表态，因此，关于近期政策收紧的猜测逐渐升温，对于此次14天期逆回购利率上调，也有观点认为，这是货币政策收紧的表现。不过，苏宁金融研究院宏观经济研究中心中心主任黄志龙表示，公开市场操作利率小幅上行符合市场预期，也是市场对前不久美联储加息的正常反应，公开市场操作利率小幅上行反映了资金供求关系，这有利于进一步收窄货币市场利率与公开市场操作利率之间的利差，提升公开市场操作利率对货币市场利率的传导作用，促进市场主体形成合理的利率预期，对于使得宏观杠杆率稳中趋降的政策目标有一定的作用。
黄志龙进一步指出，央行对7天期和14天期操作利率分开上调，主要是因为3月22日美联储加息之后央行一直没有进行14天的逆回购操作，只做了7天期逆回购操作。
从市场利率表现来看，4月16日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)除隔夜，一周两周外均下行。3个月Shibor跌0.60个基点，报4.1730%，维持在2017年2月10日来的低位。1个月Shibor连跌19日，报3.8210%，创2017年1月24日来新低。
从长期时间轴上进行观测，年初开始央行逐步向市场注入流动性，缓解了银行等金融机构对资金的需求。一季度资金面出现超预期宽松，故而Shibor利率整体呈下降趋势。这也是自3月中旬以来，中长期货币市场利率出现了一轮持续较久、幅度较大下行走势的原因，其中3个月Shibor连跌25日后，逼近去年7月以来的最长连跌周期。不过，3个月Shibor利率可能到达拐点。
一位市场分析师对北京商报记者表示，一季度流动性在央行的“呵护”下整体保持相对高的水平，这是季节性的规律，每年一季度央行都会放钱，所以资金面都会相对轻松，并不是今年特殊。
对于未来资金面，上述分析人士指出，今年二季度相比一季度会有收紧的压力。该人士分析，目前进入缴税加缴准的高峰期，从4月16日资金面就可以看出流动性有收紧的压力。央行当天进行了净投放，但是规模不大，因为当日除了有200亿的逆回购到期以外，还有800亿的国库现金到期，因此净投放是500亿元，而缴税和缴准的规模都是千亿元以上级别的，所以说央行的投放相对来说还是比较有限，未来随着缴税和缴准的影响出现，资金面可能会有进一步收紧的压力。
作者：刘双霞 朱沛镕
