央行宣布不开展公开市场操作,为连续第13日“关闸”

来源:北京商报时间:2018-02-12 20:57:51

北京商报讯 (记者 程维妙 实习记者 宋亦桐)面对又一波累计达万亿元的净回笼资金,央行再次采取了按兵不动的政策。2月11日,央行宣布不开展公开市场操作,为连续第13日“关闸”。央行给出的原因,是前期已经开展的组合拳,可维护银行体系流动性合理稳定,组合拳包括金融机构有序动用“临时准备金动用安排(CRA)”和财政支出可吸收春节前现金投放等。

具体来看,CRA是自1月中旬启动的。就在两天前(2月9日),央行还曾在官微表示,近期除普惠金融定向降准释放长期流动性约4500亿元外,全国性商业银行从1月中旬开始陆续使用期限为30天的CRA,目前CRA使用已达高峰,累计释放临时流动性近2万亿元。

为进一步打消市场对春节前后流动性的担忧。9日晚间,央行官网又发布消息称,节前节后将继续灵活搭配工具组合,维护流动性合理稳定。一是继续开展中期借贷便利(MLF)操作补充中长期流动性,适当加大增量,二是适时开展逆回购操作,合理搭配期限组合补充流动性,提高跨季资金供应的比重。

在组合拳的“护航”下,近期市场流动性并未出现过松或过紧的情况。可以佐证的是,在上周央行连续暂停逆回购的同时,资金利率中枢反而下行,R007均值下行17BP至2.94%,R001均值稳定在2.59%。海通证券宏观分析师姜超用“稳如泰山”来形容近期资金面。

2月到期压力也相对减轻。Wind数据显示,下周(2月10日-2月16日)央行公开市场无逆回购到期,2月15日有2435亿MLF到期,因遇春节假期,将顺延至2月22日到期。姜超指出,各家机构节前资金安排已妥,后续逆回购到期量逐步减少,回笼压力也有所降低,节前资金面应无忧。

另外,从一级市场情况来看,2月份到期压力也明显缓解。同业存单方面,2月份同业存单到期规模12637.90亿元,创2017年8月份以来新低,较1月份14214.80亿元的到期规模,降幅11.1%;信用债方面, 2月信用债到期规模2756.76亿元,创2015年3月以来新低,较1月份4611.38亿元到期规模,降幅达40.2%。

对此,中银国际分析师崔灼驹和朱启兵在研报中分析称,考虑到临时准备金额度和定向降准与春节前取现一定程度上的对冲,总量流动性供给压力的压力小于往年,今年节前超储率水平远远高于去年同期。而在2月份财政缴税时点延后至下旬,因此财政收支的错位期大幅缩短,节前除取现压力以外流动性没有其他负面影响。

值得一提的是,自2017年12月下旬至2018年初,央行就曾连续10余个交易日“关闸”,收回流动性逾万亿元。对于央行收紧流动性的举措,彼时市场曾一度热议新年货币政策走向。在近日召开的工作会议上,央行提出,2018年仍将保持货币政策稳健中性,为供给侧结构性改革和经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

作者:程维妙 宋亦桐

责任编辑:FD31
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